S&P500在9月首周終於突破了8月的箱型整理區間，準備挑戰7月份的頸線壓力。9月5日的跳空紅K，算是多方的強勢表態，因此美股短線上是有機會挑戰上的頸線壓力。加上歐美三大節日的萬聖節也是重要的消費節日，受到消費旺季的帶動，確實有利美股向上挑戰。市場預期，中美雙方若能就這樣相安無事，直到10月份的協商會談，那麼美股短線反彈就有機會上看3000點整數關卡。

美股雖然還在震盪，但台股卻率先展現強勢反彈的走勢，在亞洲市場表現算是相對強勢。事實上，若從OTC的走勢來觀察，中小族群早已領先大盤率先反彈。而外資在近兩個交易日，期、現貨也同步偏多布局，意味著外資的態度也開始對台股轉向積極。

台股上周跟隨國際市場波動，表現上和美股相比毫不遜色。尤其在後半周關稅延後的利多消息，更是把台股從10300點的密集區下緣給拉上來保住了年線。後續貿易戰的變數還是會對台股產生影響，但川普若真能安安穩穩的維持到12月才對關稅下手，那麼以電子出口為主的台股，便有相當好的上漲題材可以操作。

美國財政部與IMF提出「剔除中國最近行動所帶來的不公平競爭優勢」，同時間川普在推特批評中國操縱匯率，希望聯準會採取行動。這樣看來中美貿易戰爭要和緩，甚至解除，根本是無望了。而且這場未來將可能比擬為第三次世界大戰的貿易戰，將轉型為消耗時間與空間的持久戰。

美國商務部對華為禁令九十天寬限期將在台灣時間十八日到期，本周進入倒數關鍵一周，目前看來川普不會在這個部分放寬。甚至日前美國也要求英國不允許部署華為5G，採取和美國同樣的立場。美國認為華為幕後是中國政府，因此使用華為的設備，會對美英雙方造成網絡以及國防安全威脅。

川普所引發的全球貿易戰讓全球的製造業陷入衰退，而月初他再發出對中國3000億美元課徵10%的關稅後，恐怕全球製造業的情況會更加嚴峻

觀察技術型態的表現，台股的跳空紅K擺脫了長達近三周在10650~10900點的震盪整理區間。目前大盤所處的位置正是5月修正前的頭部頸線位置，在7月期間以向上挑戰了兩次，不過在缺乏利多的動能下，指數都未能有效站上10900點。而這次帶著電子產業的基本面利多，加上即將進入拉貨潮，提高了台股向上挑戰前高的機會。

美股財報季如火如荼的展開中，但上周不少消息面成為干擾市場的雜訊。首先作為嘴砲王的川普自然是干擾者之一，川普針對歐元區的匯率表達強烈不滿，指控ECB操控匯率，要求FED大幅降息與之對抗。而另外一位攪局的，則是紐約聯準會主席威廉姆斯發出極為鴿派的言論，令市場對降息幅度擴大有了過度的期待。當然事後有關當局的澄清，結束了這場誤會，也令美股頗為失望。

在中美貿易戰下，政府推出優惠政策鼓勵台商回流。行政院預計 2019 年底回流的資金可能破台幣 7000 億元。在這一波回流潮中，以電子零組件、伺服器和網通族群的回流金額最大，截至6月14日為止，這三個族群的業者已帶回2600億的資金，在目前回流的總資金占比高達七成。

以技術面觀察，周末S&P500指數以長紅k之姿，一股作氣站上3000點整數大關。在技術面上，毫無疑問是多頭趨勢沒有錯。這一波上漲自6月初的V型反轉後，月中走勢開始變得坎坷，指數陷入震盪整理，但進入7月後再次突破前高，也讓美股形成了N字型的多方強勢突破型態。

美股藉著聯準會轉向寬鬆的利多紛紛突破前高，然而，卻也就此止步不前。在下一個利多出現之前，美股是否能維持高檔震盪? 還是進入修正讓市場重新布局? 目前美股進入高檔區，而VIX指數來到低檔，在前景不確定的環境下，正好適合布局VXX來進行避險。

短線上，台股預計將維持區間震盪，且波動將持續收斂，預計周四的美國國會半年報聽證會將會對全球股市波動產生較大的影響。若出口數值能在第三季穩定，第四季成長，長線的布局點就會落在第三季。

6月21日S&P 500突破前高之後，進入修正走勢並在2910點上方止穩後重新翻揚，在7月1日重新突破前高後也同時創歷史新高。由型態上來看，S&P 500短線上構築出一個N字型的多方強勢突破，形成短多格局，有利指數後續上漲。

這種交易模式，就是我們近幾年不斷推廣的現象交易配合統計套利，就是利用數據公布的波動來操作，如何在風險可預期且可控下，創造最大的正期望值。

台指期7月3日開盤後閃崩500點，再一次地引起各界的關注。有人說「又是哪家期貨商的程式停損單觸發連續拋單」，也有人說「又是個天兵交易員的金手指」等等。不管原因為何，在這種突發狀況下，自己的交易部位能夠不受到影響才是最重要的。

中美貿易戰延燒到封殺科技業後，雙方的企業往來硬生生被扯斷，其中全球最大的航空運輸業者FedEx更是被迫選邊站。

投行機構的分析師、經濟學家甚至是美國總統，他們的千言萬語都不如現任聯準會主席鮑威爾的一席話。

聯準會的政策轉向也連帶讓台股受惠，被美元綁架的資金重新回流台股。台股一口氣搶下季線與前高10637點，在形態上形成多方N字型突破。指數過高的同時，量能也回到接近1500億的水準，顯示多頭對這波上漲有強烈的跟進意願，而非短短的一日行情。

偶而賺錢可能是運氣，持續賺錢還是有可能是運氣，唯有經歷牛市與熊市還能獲利，才真的經得起考驗。投資獲利靠的是方法嗎？方法對了可能可以讓你偶而賺小錢，但若是觀念錯了，可能一次讓你回老家，呼應巴菲特的名言「當退潮時，就知道誰在裸泳」。

上周謝晨彥博士在東森57金錢爆的節目中，特別針對越南概念股特別作了介紹，目前越南概念股當中多為紡織、製鞋、代工、汽車材料、鋼鐵、電池等產業，當中百和算是特別引人注目的一檔股票。貿易戰讓百和新品採用率不斷上升，美系外資最新報告，將百和評等從「減碼」一口氣調升至「加碼」，目標價也從45元一口氣調升到100元。

何謂風險平價策略？它的特點是風險均衡，即核心組成如股票、債券、商品等，以各自在組合中的風險動態平均分配權重，而非過去股債60比40的配置方式。風險平價組合的概念，使得在不同經濟週期中表現良好的資產都能夠為投資組合風險做出相似的貢獻，以風險平衡的核心觀念帶來穩健的報酬，同時帶來更好的夏普比率。有別於傳統投資策略，強調以績效為主的資產配置方式，可以避免熊市或黑天鵝發生時，市場失靈導致股債雙殺所帶來的悲劇

最近一直有同學在臉書問到謝晨彥博士對美元的看法，所以我們一次在這次的專欄中說明，希望有助大家解除疑惑。

若依照歷史的軌跡，聯發科現在已來到300元，是否還值得進場？從月線圖來觀察，會發現聯發科股價變化與外資的動態有一定程度的連動節奏。每當股價來到200~250元的區間後，外資買超的力道便開始加大，隨後帶來的便是股價的一波上漲行情。從日線圖來觀察，從第一季開始外資就不斷買超聯發科，越買越多並持續買。不只外資，就連投信的持股比重也持續上升，表示內外資都看好聯發科未來的表現。

台股加權指數回到年線上方後，量能仍在千億之下，投資人繼續觀望，形成了平台整理區。聯準會釋出有機會降息的訊息，台股隨之強談。形態上，台股正在年線上方構築出平台整理區，且行情有持續收斂的跡象，或許在6月底的G20，多空將再次表態上演突破行情。

投資人對美元降息充滿期待，美股6月首周以長紅作收，美元指數則是自高檔區回落。短線上，流動性釋放的力道強過避險需求的力道。

正當投資人還在緊盯著美中貿易戰的發展情勢時，關稅人川普再次另闢戰線，將他的神指對準了墨西哥。5月30日川普推文表示將對墨西哥所有進口物品加徵5%的關稅，並在6月10日開始執行。川普進一步表示美墨非法移民若一直無解，那麼對墨西哥課徵的關稅將持續調高至25%。中國國務院新聞辦公室6月2日發布《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書，其內容強硬，並對美方談判態度表示強烈不滿，讓中美雙方的矛盾更加深化，6月底的G20川習會也不聞其聲，令投資人有種風雨欲來的感覺。

中國5月份PMI大幅下滑，不過人民幣已觸及保7關卡，因此並未進一步貶值。美國4月份PCE雖有上揚，但個人支出卻大幅下滑，讓市場推斷年底聯準會恐將重起降息機制，也使得美元進一步自波段高點回落。

周末美股大跌拖累了六月第一個交易日國際股市的整體表現。除此之外，中美貿易戰發展白熱化，雙方立場皆轉強硬，令投資人看不到完成協商的終點，市場避險情緒再次升溫，VIX波動率也從14.49飆升至18.71。顯然，今年第二季資產價格的波動將不下去年同期表現！

中美雙方近期的糾紛，壞消息多過好消息，因此棄股避險仍是近期投資人的共識。不但美股自身難保，台股受此影響自5/17跌破年線，到5/29為止，已經8天了。投資人的心情也確實不好受，但到底台股會站回年線(240日均線)亦或從此下跌一蹶不振？

受到市場的避險需求，推升美元觸及波段新高，但受到獲利賣壓影響，再次從高檔回落。另一方面，在大西洋彼岸的英鎊繼續承受著脫歐不確定性，英鎊兌美元迅速貶破1.3000的整數關卡。受到貿易戰與諸多國際情勢的不安穩影響，資金紛紛回流美元避險，我們在《外匯新手變行家》提到美元的黑洞效應也再次形成。

隨著貿易戰朝不明朗的方向發展開來，投行也紛紛下調全球經濟成長的預期。美、德、日的長年期公債也因此成了投資人放置資金的新去處。今年股市實踐了傳統魔咒的「五窮」，即將進入6月的全球股市是否還得接著面臨「六絕」?

從技術面來分析，股價在第一季呈現緩步墊高的走勢，一個區間震盪結束後再往上一個區間去震盪。但進入5月後，股價波動開始放大，配合技術指標來看，趨勢轉折與趨勢力道兩組指標在4月底時陸續翻紅，代表買盤動能已蓄勢待發。隨著5月中美貿易戰重燃，資金湧入順勢將股價往上推升至波段新高。

很多人問我，老師你為何美股部位是空手，當時算是半幽默地發了這篇貼文，但背後的動機卻是相當認真的。從事後來看，現在這篇貼文反而成了預言文了。當然我不會知道中美貿易糾紛再次惡化，也不會知道川普何時會發出撼動市場的推文。我只知道，當一個市場漲到一定程度，讓我不知道該買什麼股票的時候，就是我們下車離場的時候了。(來源：豐彥財經臉書粉絲頁)

要說中美貿易破局，看起來似乎又不識那麼回事，畢竟雙方都說週末的協商仍有建設性。但美方沒有取消提升上去的關稅不說，中方也是代表回國後就進行反制，要說進展順利，恐怕連三歲小孩都不會信，市場投資人又怎麼可能會信。因此股市繼續修正，避險資產價格繼續攀升。

軟性面板在三星宣布推出摺疊螢幕手機”Galaxy Fold”後，儼然成為3C玩家們的新話題，雖然在技術上還有不少問題需要克服，不過摺疊螢幕算是近年另一個有別於VR/AR的新題材。

在這次的股東會中也同時公布Q1的財報，A股每股純益為13209美元，高於去年同期每股淨損692 美元；營業利益為55.6億美元，同樣優於市場預期的52.9億美元。至於出包的卡夫亨氏並未列入這次波克夏的財報中，原因是卡夫亨氏提供的財報還未能獲得會計師的簽名。

當科技產業為下一個世代5G商用產品備戰的同時，各國政府但中國除外的安全部門上個周末在布拉格舉行會議制訂5G通訊的安全通用準則。強烈警告各國政府應考量到供應商可能受到第3國影響的整體風險。

自從賈伯斯走了之後，大家都擔心蘋果的創新精神不見了，無法再有更多令人驚豔的科技創新產品問世。

上周末美國第一季GDP為3.2%，比市場預期的2.2%要好上許多，這一數據公布推動了美元指數突破97的型態壓力。但若細看這次數據，個人消費僅增長1.3%，比起過去三個季度的3.3%弱化不少。另外，企業投資除了呈現下滑，設備投資來到2016年以來的新低。也難怪這次數據被市場評為外強中乾。

明年2020年還沒到，但是相信許多台灣民眾跟我一樣已經感受到選戰氛圍的緊張感了。感覺原本平淡無奇的2020總統大選，就在鴻海董事長郭台銘宣布參選後，台灣政界、與鴻海集團更不用說郭董本人，都成為國際爭相報導的題材。這一次，郭董不再只是考慮看看，而是直接宣布參加國民黨初選。

綁鞋帶這件事對於每一位使用者有著各種不同的需求，它除了可以調整鞋子的鬆緊程度之外，作為服裝的穿搭，鞋帶的綁法也是一門美學。不過如果是實戰派的運動員們，恐怕前者才是其主要考量，尤其在氣氛緊張的運動賽事中，有效率地把鞋帶調整到目前自己最理想的包覆狀態，更是運動員們在不同的環節上有各自的需求。