最近一直有同學在臉書問到謝晨彥博士對美元的看法，所以我們一次在這次的專欄中說明，希望有助大家解除疑惑。
要分析美元就必須提問，要分析的是台幣跟美元的匯率？還是美元指數？如果是台幣跟美元的匯率，這時候要看的是台幣跟美元之間的供需關係。貨幣必須具備計價、儲存、交換等功能，美元屬於強勢貨幣，因此全球原物料都以美元為計價的標準，全球央行的主要儲備也以美元為主，加上美國為全球金融投資重要區域，美元的強勢需求有其強大的背景做支撐。但台幣既不是主要的計價貨幣，也不是全球央行儲備的對象，自然會想要持有台幣的唯一理由，就是投資台股。因此分析台幣與美元的匯率，極其簡單，只要留意台股的強弱即可。若要操作台幣與美元的兌換，除了留意美元跟其他貨幣之間的強弱之外，更要注意台股的強弱。當台股弱勢，即使美元相對其他貨幣弱勢，台幣還是有機會貶值。
而美元指數的強弱，要看是以短線來分析還是長線。尤其是投資人的需求是要長期持有美元資產，還是短期操作賺取美元指數的價差，在分析時會有很大的分別；經濟分析還是技術分析？兩者的分析方式會有很大不同。美元指數的構成，包含美元跟歐元、英鎊還有其他貨幣之間的強弱關係。有利美元指數上漲的因素：升息、景氣多頭投資美股、景氣空頭美債避險。不利美元指數上漲的因素：降息、新興市場股市大漲、景氣空頭賣出美股、景氣空頭由美債引起。因此美元指數會漲還是會跌，就要看多空兩個因素之間的拉扯，還有到底是短期影響或長期影響。當然如果分析到頭痛，可以直間觀察大戶籌碼，直接從籌碼來追蹤美元指數的方向。
從COT籌碼來看，近期淨多單確實有下降趨勢，但下降速度並不快。主要還是對於降息疑慮的空單，和避險買進美國公債的多單，兩者在抗衡。就短線來講，美元還是會因為避險買進美國公債的多單而受惠。就長線觀察，若降息的趨勢確定，其他非美貨幣的貨幣政策又相對偏多，美元才有機會偏空；但若其他非美貨幣跟進降息，美元降息的負面影響就會減弱，這時大家會發現，美元依舊最美。
