投行機構的分析師、經濟學家甚至是美國總統，他們的千言萬語都不如現任聯準會主席鮑威爾的一席話。美股6月份的V字型反轉，便是始於他5月底的鴿派發言，如今美股再創新高，也是歸功於上周FOMC的會後聲明偏向鴿派所帶來的結果。S&P 500上周表現表現正如我們所期待的，市場逐步開始反映聯準會的政策轉為寬鬆，指數進入震盪走高的格局。除了順利突破2900點的整數關卡以外，指數也順利再創歷史新高。
從這一次聯準會公布的點陣圖來看，2019年的中性利率維持不動。2020年則是從原先的升息反轉為降息一碼。長期利率的預測也從2.8%下調至目前的2.5%水準。整體觀察下來，這一次聯準會的態度已經從年初的中性觀望轉向偏鴿的立場。
(圖:1991~2019年聯準會降息前後各資產表現;圖片來源:鉅亨網)
回過頭來看，聯準會的政策顯然已經出現明顯的轉向，市場也預期今年美國將會進行一至兩次降息。至於降息之後，資金該放到哪個資產類別。首先是降息前3個月，當降息訊息釋出之後，美國股市通常會進入修正，資金流向美國公債、美國投資債、新興市場主權債以及美國高收益債。當正式降息之後，在6個月內美股修正將進一步擴大，但美國公債的報酬將進一步升高。在降息後的12個月，僅剩美國公債仍可維持正報酬且持續增長。
除了債券以外，近期還有另一個被搶得火熱的資產，就是黃金。黃金的月線圖觸及了近5年的高點1400美元，目前黃金突破了1350元的型態壓力，形成多方的關鍵突破。接下來上方的目標區，將會是2011~2013年所建構出的頸線壓力1550~1600美元的區間
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬-蘭德表示，主要央行購買黃金需求強勁，中美貿易紛爭讓全球景氣面臨不確定性，加上第三季進入印度黃金旺季需求，將可望對金價帶來支撐，著眼許多金礦商維持成本持續優化，今年獲利能力可望改善，股票評價面具吸引力。除了黃金本身的價格波動以外，投資人不妨也可以觀察金礦類股。
