投資人都在買哪些資產?

  (上圖:S&P500指數日線圖;圖片來源:XQ全球贏家)

S&P500在9月首周終於突破了8月的箱型整理區間，準備挑戰7月份的頸線壓力。9月5日的跳空紅K，算是多方的強勢表態，因此美股短線上是有機會挑戰上的頸線壓力。加上歐美三大節日的萬聖節也是重要的消費節日，受到消費旺季的帶動，確實有利美股向上挑戰。市場預期，中美雙方若能就這樣相安無事，直到10月份的協商會談，那麼美股短線反彈就有機會上看3000點整數關卡。

現在投資人正在面臨另外一個問題，那就是現在應該買哪些資產?

根據美銀美林統計的數據顯示，過去3個月中，全球資金向債券市場流入1600億美元。儘管9月以來美股普遍上漲，但根據 EPFR Global 和美國銀行的數據，投資人繼續從股票型基金中流出資金。然而在這擁擠的債券市場內，投資人的收益正逐漸被壓縮。首先是歐洲的長年期公債，受到ECB即將啟動新一輪的QE影響，德國、法國公債基本上已進入負利率。而美國十年期公債殖利率則是進入歷史低檔的1.5%。

市場開始追求安全資產的同時，又希望回報不要太差。美銀美林過去曾發表投資時鐘的概念，建議投資人在各個階段可以投資的產品。現階段投資人正是為了預防經濟衰退的到來，而大舉投入債券市場。

然而，債券市場已陷入飽和狀態，加上聯準會進一步降息的呼聲越來越高，連鮑威爾都表態對降息持開放態度。一旦聯準會再次降息，美債殖利率的壓力將更大，債券市場的利潤空間也將進一步壓縮。

若以投資時鐘的象限來看，除了債券以外，現在可以買進的似乎就是價值股了。不過之前我們在【或許現金是目前最值得持有的資產?】也提到，與其現在去買貴到不行的股票，持有現金等待市場修正後，再逢低進場，也不失為一種策略。