個股分析：普萊德（6263）2022第2季財報分析更新。
普萊德的完整介紹在這裡（連結），今天針對2022年第2季財報做分析的更新。
財務分析
營收分析
圖1：普萊德營收／財學爸整理
財學爸上次寫普萊德的時候，它的2022年1~5月累績營收為6.4億，年成長14.4%，我有提到如果下半年隨著中國解封，缺料問題應該會緩解，但營收成長幅度低於14%的話，就代表普萊德走不出封城問題！
公司當時解釋，雖然缺料影響了營收成長，但仍能維持在一定水準，因為公司有能力說服客戶轉換成不缺料的產品，主要也是產品線充足，能確實達成客戶需求，因此缺料最嚴重的4、5月，營收狀況反倒算是持穩，並沒有進一步衰退。
以2022年1~7月的累積營收9.45億，以及年成長21.2%來看，普萊德的確如公司所言，沒有受到封城影響，解封之後營收便往上恢復動能。
獲利三率
圖2：普萊德三率／財學爸製圖
普萊德第2季的毛利率又回到了40%的水準，營業利益率和稅後淨利率也都往上提升，和第1季相比也是三率三升（圖3）。
財務評分
圖3：重要財務數字與評分／財學爸整理計算
第2季因為三率三升，ROA與ROE也都有不錯的進步，另外現金週轉天數為負值，代表公司可以慢慢付給廠商錢，也沒有市場上普遍的庫存問題，應收帳款回收也很穩定，所以手上握有許多營運資金（看這篇）可以使用，因此更提升了整體財務體質。
「總負債／淨值的比率」升高到52%，不是因為外部借款增加，而是因為還有「現金股利」還沒發，如下圖4。
圖4：普萊德應付股利／2022第2季財報／第19頁
這一個部份，因為普萊德帳上還有將近16億的現金，因此要發放2.9億的現金是完全沒有問題的！所以股利發完，下半年的「總負債／淨值的比率」就會恢復了。
現金創造能力
普萊德的現金週轉天數在第2季變得更快，現金回來口袋的速度也就更快。普萊德第2季的EPS 3.01元，背後的含金量一樣很高，有95%的自由現金支持，不會是紙上富貴，現金能力依然十分穩健。
圖5：普萊德現金創造能力／財學爸製圖
股利政策
普萊德從2001年就配發股利到2022，共計21年，配發率都在90%上下，近10年現金殖利率常在6%~7%。普萊德7/28發完現金股利4.7元，只花8天就填息了，沒有讓股東賺了股息賠了價差！
圖6：普萊德7/26配息後股價走勢
整體想法
- 按照現有資訊保守預估，因為毛利率回到40%，加上網通市場持續成長，我會保持EPS可最低可達5.6元的看法，年成長率約9%。
- 如果股價在80元的話，現金殖利率會變成5.96%~6.3%左右，也不算是太低，未來股價可以有高現金股利的支撐。
- 普萊德仍然是屬於不錯的存股標的。
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另外，以上的分析皆為研究分享性質，並無任何個股的推介買賣之意，投資都有風險，投資人需要謹慎選擇標的喔！
