美國5月CPI增幅超出預期
上個禮拜美國發佈了5月CPI（物價指數）狀況，年增8.6%超過預期，接著就讓美股應聲倒地，上星期五（6/10）收盤：道瓊跌2.73%、那斯達克跌3.52%、S&P 500跌2.91%、費城半導體跌2.12%：
因此美國的大科技股票也是慘烈：谷哥下跌3.04%、蘋果下跌3.86%：
科技股下跌其實是可以理解，因為CPI高漲，也就是物價高漲，會讓人們偏向不購買「非民生必需品」，但這次連偏向民生必需的族群，除了Walmart小漲0.56%以外（下圖），其他如Costco、Home Depot都是一個跌勢收場。這可能還跟聯準會準備這禮拜升息2碼有關，因為升息會讓人民的實質購買力再下降。
當然，與美股連動緊密的台股，今早（6/13）一開盤也是給了一個大斷崖。
CPI是什麼？
CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數），是用來衡量一段時間裡面，消費者要面對的物價變動，也是衡量「通貨膨脹」（通膨）的指標，通常超過3%就被定義是通膨了，超過5%就是嚴重的通膨。
各國的央行，會在CPI越來越高漲的時候，研討是否進行政策上的干預，以防止CPI繼續攀升，否則人民的錢錢就是越來越薄。
政府抗通膨的方式
一般央行在抗通膨的時候，比較常採用的方式就是直接讓「通貨緊縮」，也就是最近新聞常講的「升息」以及「縮表」，透過升息讓貨幣的價格提高、透過縮表收回在市場上流通過多的貨幣，將就不會因為貨幣在市場上太多，反倒降低它的價值，而繼續造成更嚴重的通膨。
美國CPI為什麼衝超過8%？
原因一：QE量化寬鬆的貨幣政策
2020年一開始爆發的新冠疫情，讓全球措手不及，經濟上直接仆街，因此美國聯準會開始無限期「量化寬鬆」（QE：Quantitative Easing）來救經濟，然而2年多下來，QE負面的影響就是讓貨幣浮濫，造成貨幣的價值變低，形成了部份通膨。
原因二：戰爭造成能源價格大漲
我們從美國5月份CPI的細項中來看（圖一），「能源」是最大的殺手，能源指數年增了35%，是從2005年9月以來的最大增幅。
圖一：消費者CPI物價細項（來源：財經M平方）
能源指數大漲，主要還是因為俄烏戰爭影響能源供給，加上OPEC石油生產國的產量，在2022年無法有效提升，形成整體能源求過於供（下圖二，藍線為生產、褐色為消費），因此價格持續往上，形成美國更嚴重的通膨。
圖二：全球能源供需狀況（來源：美國eia能源部）
原因三：生產供應鏈出現問題
中國以清零方式處理新冠病毒，造成全球供應鏈的混亂，某些原物料因此供給大幅減少，價格大漲，間接造成美國通膨加劇。舉例來說，因為車用晶片的缺貨，新車生產量降低，因此美國人民轉向購買二手車，二手車因為需求大增的關係，而價格也大漲，如同上圖一，二手車CPI雖然5月份降低，但仍在16%的高檔上。
台灣CPI已達3.39%的通膨
圖三：台灣CPI指數趨勢（來源：台灣主計處）
看完美國，相比咱們台灣的狀況是比較好一些，但台灣從3月份開始，CPI就已經超過3%的通貨膨脹標準，而5月份的CPI也達到了3.39%（圖三）。
圖四：台灣CPI指數細項（來源：財經M平方）
台灣物價上漲比較多的是食物與外食，這個我們從蛋價上面就很有感了。交通及通訊排序為第三高，包含上漲了12%的油價，但我們沒有像美國那麼依賴開車，以及台灣中油其實吃下了很多國際油價的漲幅，所以油價的CPI沒有像美國那樣上漲那麼多。
綜合以上種種因素，市場上普遍預期，美國、台灣央行在6月16日升息的機率非常高，美國一次要升息2碼（共0.5%），台灣可能也要跟進升1碼（0.25%），所以這一個利空也就直接反應股市上面了。
怎麼面對高通膨與升息？
民生物價漲上去之後，要再降價的機會是低的，升息之後，有房貸、車貸、信貸的人，每個月的利息支出都會增加不少，可支配所得勢必都要減少。
我會怎麼做？
1. 開源節流：
我多接了幾場線上講座，一方面多增加了點收入，另一方面增加了自己的工作能力。沒辦法開源，那就節流吧！我最近把UBER EATS和FOOD PANDA都退訂了，因為這2家越來越貴，外送一份餐點會多20-30元，一家人叫個4~5樣東西，額外費用就多到爆炸，所以就工作完回家順路，自己做自己的外送。
2. 持續投資儲蓄：
我的儲蓄不是銀行定存，而是年報酬率可以超過5%的ETF，定期定額投資的話，還可以有「微笑曲線」的投資優點。
除了ETF，股價波動低的高股息金融股，像永豐金、合庫金，也是非常好的存股選擇，在升息的時候也會受益。
我還會持續投資長期基本面看好的個股，並且有辦法轉移應用場景的，比如說IC上游的類股。
雖然科技類股在通膨、升息這種負面消息下，短期會呈現比市場更大的波動，可是IC已經是一個不可或缺的產品，除非有什麼更大因素，讓人類退回工業革命以前（也許是冰山全部融解、AI佔領地球、蜜蜂滅絕，但那時人類也差不多要死光了），我會認為那是一個短期買便宜的IC股的窗口。
但我就不會選擇像是電視面板、消費型PC/NB與週邊配備，這種更接近民生消費應用的公司，因為消費者一不要就影響業績很深，很難轉嫁景氣的負面影響，但IC還可以轉移到非一般消費者的市場去，比如說企業的數位轉型，就會很需要雲端伺服器，因為未來資料處理只會倍數成長（敦陽科分析一文有提到），就沒那麼容易受到一般消費景氣影響。
結論
通膨、升息、0成長的實質薪質，一般平民老百姓的日子可能會變得更辛苦。我個人的淺見認為，還是要以長期的複利力量來抵抗，就像「樂活大叔」施昇輝老師一樣，雖然曾經「被失業」，但靠著ETF複利的力量，存下退休資產，每年有穩定的股息收入，現在不論是升息還是通膨，都不需要過份擔心。
