2018-10-02
光隆發行特別股--
條款主要部分
1. 無到期日
2. 無累積權(如果今年公司沒賺錢是可以不發放特別股股息的)
3. 有轉換權(可賺換成光隆普通股)
4. 發行價格暫定55元
5. 特別股利率 五年期IRS利率+固定加碼利率，5年重設固定加碼利率
6. 發行張數 18200張 (原股東認購約15%)
7. 特別股股息不因為普通股股息而調整
8.特別股閉鎖期1年
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我的看法
1. 這個特別股沒有到期日不像銀行特別股 有一個到期日與還本價 (有沒有還本影響很多保守投資人意願)
2. 無累積權 (中鋼 國喬特都有累積權)
3. 目前利率低 捨棄公司債而發行特別股，主要還是以後不用還款 (畢竟無到期日)(公司債利率大多低於1% 但要有擔保品)
4. 依據這樣條款特別股利率應該會超過4.5%才有吸引力
5. 但利率如此高辦的規模又大 又有轉換普通股權利(稀釋普通股)..
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整體而言
我覺得光隆這次辦可轉換特別股有點詭異
(以籌資利率最高的來辦轉債和債券利率都不高)
條件也不算好
對普通股上漲有一定的壓抑效果
(要看最後固定加碼利率是多少?)
如果光隆特別股股息訂價為4.5%（相對於銀行特別股並不差）發行價55，也就是股息2.5，而以過去幾年光隆表現，2.5股息應該不是問題⋯⋯而特別股上市後，因為籌碼優勢與產品特點，應該不會大跌..
而如果明年光隆股息4元（畢竟今年獲利一定優）特別股2.5元，那普通股就會有很強的比價空間，這樣普通股就會漲，提供給cb很好的轉換空間
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