本周大盤週報(08.09-08.15)
台股走勢分析:
大盤動態
1. 周五台股概況 (8/8)：
走勢： 高檔震盪，終場小漲 17.49 點 (+0.07%)，收在 24,021.26 點。
原因：
利多支撐： 美國半導體關稅豁免政策延續，提供市場正面情緒。
賣壓湧現： 漲多後的獲利了結賣壓湧現，抵銷部分漲幅。
權值股表現： 台積電 (2330)、聯發科 (2454)、鴻海 (2317) 表現疲弱（「全面熄」）。
三大法人動向：
合計： 賣超 36.63 億元。
自營商： 買超 12.92 億元。
投信： 終結連十買，賣超 16.99 億元。
外資及陸資： 由買轉賣，賣超 32.56 億元。顯示外資態度轉趨謹慎。
2. 投信法人台股團隊觀點 (市場盤勢與展望)：
利多因素：
美國對輸美半導體課徵 100% 關稅，但「在美設廠或正在設廠者豁免」，此政策方向支撐市場情緒。
關注風險：
美國關稅政策動向的不確定性。
聯準會 (Fed) 領導層變化對市場的潛在影響。
產業面重點 (AI 供應鏈)：
輝達 GB200： 直通率 (良率/生產效率) 改善，預期 下半年出貨量較上半年有倍數增長。
輝達 GB300： 架構從「Cordelia」(四 GPU + 兩 CPU) 改回「Bianca」(兩 GPU + 一 CPU)。雖然整櫃效能提升幅度較小，但 更有利於實際量產進度。
美國科技大廠資本支出： 同步上修今年資本支出，且明年有望續增，顯示 下半年 AI 產能需求維持暢旺。
題材面：
AI 仍為主流： 北美雲端服務業者 (CSP) 擴大資本支出，加上 AI 相關短期財報亮眼，AI 相關硬體供應鏈受惠，第三季 AI 族群仍是主流。
長線需求支撐： 強勁的 CSP 資本支出與持續迭代的 AI 模型，有望抵銷短期庫存風險，支撐市場信心。
後市觀察：
對等關稅政策大致抵定，不確定性降低，但仍需關注對 終端實質需求 的潛在影響。
消費性電子： 第三季有提前備貨需求，但 第四季需求變化是關鍵觀察點。
布局策略：
企業獲利預估： 2025 年整體企業獲利成長率預估略下修至 14% (主因 Q2 匯率影響)，但預期下半年獲利動能好轉，可支撐盤勢。
電子股成長： 預估整體電子類股仍維持 27% 的高速成長。
風險提示： 下半年需更留意風險，投資應 重視基本面與股價位階，避免盲目追高。
總結：
台股在關稅豁免利多與漲多賣壓交錯下，呈現高檔震盪小漲格局，但外資與投信同步轉為賣超顯示部分資金趨於謹慎。機構法人 持續看好 AI 硬體供應鏈 作為第三季主流，主因 CSP 資本支出強勁、關鍵產品 (如 GB200) 出貨動能轉強。然而，市場也關注美國政策變數、終端需求 (特別是消費電子第四季狀況) 以及股價位階是否過高的風險。整體而言，下半年企業獲利 (尤其電子股) 預期仍佳，但投資人需更注重基本面篩選與風險控管。
專題報告:
美國總統川普宣布半導體晶片輸美將課徵100%關稅，但承諾在美設廠或正在設廠者，就可豁免關稅，市場預期將帶動台積電（2330）加快在美國投資建廠腳步，無塵室工程廠漢唐（2404）及無塵室與機電系統整合工程服務廠帆宣(6196)將受惠。
帆宣 (6196) 最新動態
營收表現
2025年6月營收34.37億元，月減18.73%、年減32.63%。
預期7月營收回升，第三季營收優於第二季，全年力拼持穩至小幅成長。
訂單與成長動能
在手訂單突破800億元，創歷史新高。
受惠台積電美國擴廠計畫：
第二座廠（亞利桑那州）無塵室與機電工程於2025年下半年貢獻營收，持續至2026年。
第三至六座廠訂單效益將於2026年底至2027年發酵。
美國業務改善 + 高毛利率ODM/OEM需求提升 → 2025年毛利率與獲利有望優於2024年。
漢唐 (2404) 受惠「美國製造」政策
股價與市場反應
受川普關稅豁免政策激勵（在美設廠免100%關稅），股價單日漲停創歷史新高 910元，近1個月漲幅達36%。
外資連2日買超，市場預期成首檔廠務工程「千金股」（股價破千元）。
訂單與業務擴張
在手訂單達1,322.66億元，創歷史新高，未來2年逐步認列。
承接台積電美國廠：
承包美國一廠後，續接美國二廠（工程量更大），涵蓋無塵室、機電、特殊設備等高毛利工程。
同步承接台灣2奈米廠、先進封裝廠訂單 → 2025年營運創新高可期。
產業趨勢關鍵驅動因素
美國關稅政策
川普宣布：半導體晶片輸美課徵100%關稅，但「在美設廠者豁免」→ 加速台積電等大廠赴美擴產。
科技大廠赴美設廠潮
台積電規劃6座美國廠（首座量產、第二座2026年進機、第三至六座籌備中），為廠務工程業者帶來至少5年訂單能見度。
台灣先進製程需求
2奈米、先進封裝廠持續擴建，支撐漢唐等業者本土業務。
投資亮點總結
關鍵結論：
廠務工程業者受惠「地緣政治+先進製程擴產」雙引擎，訂單能見度直達2027年。漢唐因訂單規模更大、高毛利工程占比高，獲市場資金優先布局；帆宣則聚焦營收逐季回升與獲利率改善，中長期成長明確。
其次，為符合川普提倡美國建廠零關稅，漢唐及帆宣均符合條件，且從首季EPS營收來看，今年營收都有望創歷史新高，漢唐第一季eps10.55元，全年預估38.41元，帆宣第一季eps4.41元，全年預估12-13元，不論基本面還是實質營收都能在大盤挑戰歷史新高前，股價也漲幅較大的此時，還能創造投資收益的股票之一。
(本文僅作教學分析並非操作依據，投資有風險操作宜小心)
