今天要分享什麼是股權投資。
一點點我的真實故事和大同的真實故事
不知道是不是大部份的讀者，都知道下面這個物品：
圖1：大同電鍋（大同公司官網）
這是財學爸小的時候，幾乎每個家庭都會有的大同電鍋，甚至我以前留學的時候，眾多台灣留學生都會帶一個過去煮飯！這個電鍋對我、對我這個年紀的人而言簡直是一個傳奇，連我的父親都在這個大同公司上過班，所以我小時候家裡也常常能看到大同寶寶存錢筒。
圖2：大同寶寶（大同公司官網）
這個大同公司，也是台灣的上市公司，股票代號2371。民國28年就成立了，當時的資本額「18萬臺圓」（大約新台幣1800元），並陸續增資到2000萬臺圓，一直到民國38年幣制改革之後，才改成新台幣20萬元，一直到了2022年的3月31日，資本額為新台幣234億元。
大同公司是歷史非常悠久，早期對國人也算是很重要的一家公司，1971年開始轉投資到映管業，也就是20幾年前的老電視、老電腦裡面的映像管（CRT）生產與販賣。
圖3：CRT電視、電腦（來源：網路）
起初這個轉投資算是成功，也是台灣最早研發映像管的重要公司，在那個時代，華映的映像管產量還是全球前三大，甚至將台灣推向「顯示器王國」的舞台！
在1997年，華映開始引進日本三菱技術，成為台灣第一家引進大尺寸TFT-LCD量產技術的公司，為台灣的平面顯示器展開了重要的歷史，華映在2001年上市，股號2475，股價最高曾經有過62元。
但後來因為跟不上產業發展的速度，逐漸被奇美、友達等大廠超車，華映的業績也每況愈下，2010年甚至辦理了減資60%來彌補千億的虧損，2018之後華映各子公司開始發生無法償還債務並進入子公司清算重整的危機！
2019年，華映自己發生10億元的本票跳票，同年每股淨值變成負0.7元，最後在2019/5/13下市，真的是成也面板、敗也面板啊。
大同自己本身，除了在面板上重傷之外，後來投資的太陽能公司「綠能」，也因為經營不善，與華映手牽手在同年同月下市，還真的是「雖不能同年同月生、願能同年同月死啊！」。
大同本身也因為轉投資失敗、前董座林蔚山掏空公司、先前的暗黑經營權戰爭，也是連年陷入危機，營收也從2007的最高2315億元，到2021年最低的296億，嚴重衰退近8倍。
雖然大同衰敗成這樣，我們家到現在家裡都還是使用大同電鍋，因為真的太好用了！煮出來的飯真的是太好吃！加上兒時的種種回憶，大同對我而言是別有一番意義的！其實不希望這家可以列入國家古蹟的老字號消失啊！
在2020年，市場派吃下了大同公司多數的董事會席次，代表公司派的老屁股們完敗了經營權戰役，目前大同的經營權握在「三圓建設」前董事長王光祥手中，2022年上半年的營收有看到微幅的成長，2022年第1季的虧損，也比2021年第1季減少了5億！未來大同的命運會如何呢？我會希望它能返回當日的榮光。
財報分析重點
大同的故事，已經告訴了我們分析轉投資時的重點了：
- 轉投資的產業狀況？
- 轉投資公司的經營狀況？
- 母公司是否有能力hold得住？
- 是否轉投資對母公司本業有助益？
那從財報裡面怎麼分析以上4點呢？
如果單純從資產負債表上來看的話，如圖4，只能看到一個總額的數字，所以是分析不出來什麼的。
圖4：大同2022年第1季資產負債表／財報第4頁
所以我們要把財報往下拉，找到「被投資公司名稱、所在地區…等相關資訊」，如圖7，才看得到這些轉投資公司到底在經營什麼，以及有沒有賺錢了。
圖7：大同2022年第1季財報／第144頁
在圖7的紅框裡，我們可以清楚看到，中華映管（華映）是做TFT-LCD螢幕的公司，在2022年第1季仍是虧損12.6億元（綠色框框），也讓大同公司虧了3.6億（綠框右邊），在華映下面的尚志半導體，也是虧損100多萬，如果繼續往下看，還會看到「太陽能」產業的轉投資公司，那邊也是虧損了3500多萬。
一家公司的最好的轉投資，是投資在公司本業的上下遊，像大同就應該多投資在「實體、線上通路」、「原物料生產買賣」、「電線電纜」、「家電機器」、「金屬加工機器」這種的，而不是雖然在產業上風處，但離本業核心很遠的產業。
結論
1.轉投資公司要對母公司本業上下遊有助益。
2.轉投資公司的狀況，從「被投資公司名稱、所在地區…等相關資訊」就可以看得出來。
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好的，今天課上到這邊，我們一樣不敬禮解散！
